2022.05.12 A股走势与人民币汇率历史对比

A股市场今天走势比较平淡，很多投资者觉得今天有点沉闷无聊，

但实际上今天A股市场这一天的平淡挺来之不易的，

说它来之不易的原因有三点，

一是昨天A股市场冲高回落了，而且昨天下午的那个回落幅度很大，

一般情况下，前一天上证指数冲高回落比较明显的话，第二天都凶多吉少。

二是昨晚美股市场又跌的很惨，纳斯达克指数再度刷新阶段新低，

而今天A股市场开盘受美股影响很小，甚至低开幅度都不是很明显。

三是今天人民币汇率波动比较大，在岸、离岸人民币跌破6.79和6.82，创下20个月新低。

通常理解当中，人民币汇率下跌不利于A股市场，之前A股市场的快速下跌就有人民币汇率波动的因素，

但是今天汇率波动非常大的情况下，A股市场没有受到明显的影响。

之前在A股市场28xx开头的时候，市场悲观情绪蔓延，

我们在当时说过要在悲观当中看到希望，A股市场会逐步找到属于自己的韧性和独立性，

而且说过上证指数在2850—3000区间内，我们会用稍微大一点幅度的仓位回补来证实我们的信心。

最近A股市场有所反弹回升，大家的心态和情绪也稳定了不少，

尤其是A股市场在今天表面平淡，实则坚韧的情况下，

大家应该对A股市场后续的韧性保持予以更多的关注和重视。

最近讲人民币汇率和A股市场关系的不少，但是大多都是翻来覆去那几句，

主要是强调人民币贬值对A股市场的不利影响，

而我们需要从事实出发，从历史走势的对比当中仔细看一下汇率和A股之间的关系，

我们先看2018年以来的上证指数走势情况，

我们将其按照涨跌和横盘分为6个比较明显的阶段，

再看美元兑离岸人民币（为了符合大家的习惯，我对走势做了镜像+翻转），

这个特殊处理之后的美元兑人民币走势图就是越往上1美元兑人民币越少（人民币升值），

越往下1美元兑人民币越多（人民币贬值），这样改完之后不看外汇的小伙伴也容易适应。

我们按照和上证指数走势图当中标注的时间段同样标注出6个对应的时间段，

来进行这几年来上证指数和人民币汇率走势情况的长期对比。

（今天时间有限、篇幅有限，先把走势对比的6个阶段说清楚，明天再更新说说原因和过程）

从图中的对比可知，A股市场的走势确实和人民币汇率的走势有很强的同步性，

①阶段，2018年1月——2018年10月，

人民币汇率持续贬值，A股市场也出现了同步下跌的情况。

②阶段，2019年1月——2019年4月，

人民币中等幅度升值，A股市场同步上涨，但是上涨幅度也明显高于人民币升值幅度。

③阶段，2019年5月——2020年5月，

人民币低位横盘但重心略微下移，期间刷新了之前的低点（横盘当中略有贬值），

A股市场也在相对低位横盘，但没有低于2018年年底的低点，并且在横盘当中指数重心反而略微上移。

④阶段，2020年5月——2021年2月，

人民币汇率持续升值，但没有超高2018年年初那段时间的历史高点，

A股市场也同步与人民币上涨，上涨持续性很强，并且A股市场刷新了2018年的历史高点。

⑤阶段，2021年2月——2021年12月，

人民币汇率高位横盘并且略有升值，最高点高于前期2021年2月时的高点，

A股市场同期也是高位横盘状态，但是上证指数的最高点始终未超过3731的高点。

⑥阶段，2021年12月至今，

人民币汇率先是横盘了一小段时间，但随后开始快速下跌，

A股市场在汇率下行之前已经开始明显下跌了，在汇率下跌之后进一步同步下跌，

但这段时间人民币汇率的贬值程度，远没有A股市场惨烈。

由于作图和对比之前走势的同步情况比较费时间，

今天就先说到这，明天把原因和结论补充一下。

这里再稍微说两句A股市场短期的技术走势情况，

上证指数昨天冲高回落，和今天上攻意愿不强，在技术方面主要是因为MA20均线的压制。

昨天冲高的时候上证指数已经越过了MA20均线，

但是在解套盘的压力下没能减持住，又回落到了MA20均线下方，

今天上证指数盘中最高点刚好就是MA20均线所在的位置，

这个情况符合我们之前的预判，也就是说持续的下跌之后，

各条中短期均线都会对指数的反弹造成压力。

这种压力表面上看均线压制了K线，反应出的事实是过去20天内被套的投资者，

在近期差不多都回本了（平均情况），解套之后的投资者对后市信心一般，

所以有不少解套的投资者和前几天极限抄底的投资者在卖出兑现，

这种卖盘比较集中，而指数略有回升之后，敢于抄底的投资者明显减少，

所以供求关系就有一点偏弱平衡的状态，体现在图表上就是指数突破均线的力量不足。

这个是大跌之后的常规走势和正常情况，因此大家也不用太着急，

后续应该会有更稳妥抄底的机会，短期谨慎为主，后面机会凸显的时候我们再按计划调整仓位。

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